6月9日广州讨债公司讯 穆迪近日下调中国主权信用评级从Aa3至A1。降级并不令人意外，但我们认为评级机构将在今年晚些时候或明年年初采取行动。一些人认为这是即将到来的债务危机的信号。然而，我们有不同的看法。

这是第一次，中国已经出现了近30年来信用降级。穆迪表示，中国不断上升的债务水平是降级的主要原因，并表达了对政府的控制杠杆在保持增长的能力的关注。中国的债务占GDP的比例，国家债务的主要手段，已经上升到了近260个百分点。随着中国政府继续加大对基础设施的投入，促进经济增长，未来几年的债务水平可能还会进一步上升。

许多人认为路径是不可持续的，最终将危及中国的金融系统。但我们认为这是有偏见的，原因如下。

首先，中国的债务几乎全部由中国国内投资者持有。外币贷款占不到5的中国的债务总额占国内投资者并不担心穆迪决定。降级后的第二天，上海指数上涨了1.4%。此外，由于在海上的充裕的流动性，而中国的投资级债券的估值更具吸引力，相对于亚洲其他地区，本地投资者对新债券的需求可能会保持强劲。因此，导致金融动荡的评级下调的可能性很低。

第二，穆迪指出，大多数中国发行的债务来自国有企业和地方政府融资平台。穆迪担心中国政府无法控制这些膨胀的债务，但我们不同意。尽管资本大量外流，中国仍然有必要时可以用来支持债券市场和企业庞大的外汇储备。更重要的是，中国政府有能力和意愿对负债累累的上市公司进行改革。当前的金融体系就是一个很好的例子。

最后，宽松的货币政策和积极的财政政策将能够支持较弱的行业，帮助企业偿还债务。中国政府致力于平衡稳定和去杠杆化，任何降级都不会动摇政府的坚定决心。

中国的决策者们意识到高杠杆和信用风险，所以是不可能让情况恶化到一个地步。因此，我们认为，在中国整体债务形势仍在控制，在不久的将来将有无系统性风险。我们仍然建议投资者关注发行人的信用基础，并考虑大型中资银行二级资本债券投资的价值。

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